Inflation Sous-Jacente Versus Inflation Globale

Quand on regarde l’inflation, c’est facile de se perdre dans les chiffres. Vous voyez peut-être que l’inflation globale a augmenté de 2,3% en février, mais vous vous demandez ce que ça signifie vraiment pour votre portefeuille. C’est là qu’intervient la distinction entre l’inflation sous-jacente et l’inflation globale.

L’inflation globale — c’est tout. Chaque produit, chaque service. Le pain, l’essence, les loyers, les transports. Tout ce qui fluctue. Mais l’inflation sous-jacente ? C’est différent. Elle exclut les éléments volatiles comme l’énergie et l’alimentation. Pourquoi faire cette distinction ? Parce que les prix de l’énergie et des aliments peuvent grimper ou dégringoler d’une semaine à l’autre pour des raisons qui n’ont rien à voir avec l’économie générale.

Comprendre ces deux mesures vous aide à faire des choix plus intelligents avec votre argent. Vous saurez si les prix montent parce que tout le système économique s’accélère, ou si c’est juste le prix du pétrole qui s’emballe.

L’inflation globale — aussi appelée inflation générale ou IPC globale — mesure l’augmentation générale des prix de tous les biens et services. C’est l’indice que vous entendez le plus souvent à la radio et à la télévision.

L’INSEE collecte les prix de plus de 500 produits différents chaque mois. Du lait à la voiture, des vêtements aux factures d’électricité. En janvier 2026, l’inflation globale en France s’établissait autour de 2,1%. Ça veut dire que, globalement, les choses que vous achetiez coûtaient 2,1% plus cher qu’en janvier 2025.

Mais voilà le problème. L’inflation globale est sensible aux chocs externes. Si le prix du pétrole monte de 30% d’un coup, ou si une mauvaise récolte fait grimper les prix agricoles, votre inflation globale s’envole. Ça n’a rien à voir avec la santé économique sous-jacente. C’est juste… une fluctuation.

L’inflation sous-jacente — c’est l’inflation globale MOINS les éléments volatiles. C’est-à-dire, on enlève l’énergie et les aliments frais. Pourquoi ? Parce que ces deux secteurs fluctuent énormément pour des raisons qui échappent à la plupart des gens.

Pensez à ça: en 2022, les prix de l’énergie ont explosé à cause de la crise en Ukraine. Ça n’avait rien à voir avec l’économie française. C’était une choc géopolitique externe. Si vous regardiez juste l’inflation globale ce mois-là, vous auriez vu une explosion. Mais l’inflation sous-jacente ? Elle montrait une image bien différente.

L’inflation sous-jacente est ce que regardent les économistes sérieux et les banques centrales. Elle montre la vraie tendance. Elle révèle si l’économie s’accélère vraiment ou si c’est juste des bruits de court terme.

• Elle exclut l’énergie (essence, électricité, gaz naturel)
• Elle exclut l’alimentation fraîche (fruits, légumes, viande)
• Elle inclut tout le reste: loyers, vêtements, services, transports urbains

Vous vivez avec une inflation quotidienne. Vous allez au supermarché et vous voyez les prix monter. Vous payez votre loyer, vos factures, votre assurance. C’est ça, l’inflation réelle pour vous. Mais la façon dont vous la percevez dépend de ce que vous achetez le plus.

Si vous êtes sensible aux prix de l’essence — vous avez une voiture, vous faites un long trajet — alors l’inflation globale vous affecte plus. Si vous êtes retraité et que vous vivez avec un budget serré, l’alimentation compte beaucoup pour vous. Les deux vous concernent.

Mais voilà: si vous planifiez votre budget pour l’année prochaine, vous ne devriez pas compter sur des chocs ponctuels. Vous devriez regarder l’inflation sous-jacente. C’est elle qui vous dit si vos dépenses en loyer, services, et biens durables vont vraiment augmenter. C’est la tendance stable.

L’INSEE publie chaque mois les données d’inflation. Vous verrez deux chiffres: l’inflation globale et l’inflation sous-jacente. Voici comment les interpréter.

Disons que vous voyez: “Inflation globale: 2,3%, Inflation sous-jacente: 1,8%”. Qu’est-ce que ça signifie ? Ça veut dire que les prix en général ont monté de 2,3%, mais si on enlève l’énergie et l’alimentation, ils n’ont monté que de 1,8%. La différence — 0,5 point — c’est probablement l’énergie qui a augmenté plus vite que le reste.

Si l’écart entre les deux est petit (moins de 0,5 point), c’est bon signe. Ça veut dire que tout augmente à peu près au même rythme, pas de choc externe majeur. Si l’écart est gros (1 point ou plus), attention. Quelque chose fluctue beaucoup. Ça pourrait être temporaire, mais ça affecte votre portefeuille maintenant.